Economia SUA a încetinit brusc în trimestrul ianuarie-martie

Economia SUA a încetinit brusc din ianuarie până în martie, încetinind până la un ritm anual de doar 1,1%, deoarece ratele mai mari ale dobânzilor au afectat piața imobiliară și companiile și-au redus stocurile.

Estimarea de joi a Departamentului de Comerț a arătat că produsul intern brut (PIB) al națiunii – cel mai larg indicator al producției economice – a scăzut după ce a crescut cu 3,2% din iulie până în septembrie și cu 2,6% din octombrie până în decembrie.

Dar cheltuielile consumatorilor, care reprezintă aproximativ 70% din activitatea economică a Statelor Unite, au rămas rezistente, crescând cu un ritm anual de 3,7%, cea mai rapidă astfel de rată din aproape doi ani. Cheltuielile pentru bunuri, în special, au fost solide: au crescut în cel mai rapid ritm din al doilea trimestru din 2021.

Economiștii se așteptau ca PIB-ul global să crească cu un ritm de 1,9% în trimestrul ianuarie-martie. În spatele celei mai mari slăbiciuni a trimestrului s-a aflat o reducere bruscă a stocurilor de afaceri, care a scăzut cu aproximativ 2,3 puncte procentuale din creșterea globală. De obicei, companiile își reduc stocurile atunci când anticipează o scădere.

Încetinirea economiei a reflectat impactul demersului agresiv al Rezervei Federale de a domoli inflația, cu nouă majorări ale ratei dobânzii în ultimul an. Se preconizează că creșterea costurilor îndatorării va duce economia într-o recesiune cândva în acest an. Deși inflația a scăzut constant de la maximul din patru decenii atins anul trecut, ea rămâne cu mult peste ținta de 2% a Fed.

Piața imobiliară, care este deosebit de vulnerabilă la rate mai mari ale creditelor, a fost afectată. Și multe bănci și-au înăsprit standardele de creditare de la falimentul luna trecută a două mari bănci americane, făcând și mai greu să se împrumute pentru a cumpăra o casă sau o mașină sau pentru a extinde o afacere.

„La începutul acestui an, economia a avut un impuls mai mic decât se credea anterior”, a scris Andrew Hunter de la Capital Economics într-o notă de cercetare. „Continuăm să ne așteptăm ca frecvența de la ratele mai mari ale dobânzilor și înăsprirea condițiilor de creditare să împingă economia într-o recesiune ușoară în curând.”

Mulți economiști au spus că impactul cumulativ al majorărilor ratelor Fed nu a fost încă resimțit pe deplin. Totuși, factorii de decizie ai băncii centrale vizează o așa-numită aterizare moale: o creștere suficientă de răcire pentru a reduce inflația, dar nu atât de mult încât să trimită cea mai mare economie din lume într-o recesiune.

A existat un scepticism larg răspândit că Fed va reuși. Un model economic folosit de Conference Board, un grup de cercetare în afaceri, pune probabilitatea unei recesiuni în SUA în următorul an la 99 la sută.

Cheltuielile de consum, care reprezintă aproximativ 70% din activitatea economică a Statelor Unite, au rămas rezistente.

Indicatorul de probabilitate de recesiune al Conference Board a rămas în jurul valorii de zero din septembrie 2020, pe măsură ce economia a revenit exploziv de la recesiunea COVID-19, până în martie 2022, când Fed a început să majoreze ratele pentru a lupta împotriva inflației.

Slăbire în continuare

Raportul privind PIB-ul de joi a fost prima dintre cele trei estimări pe care Departamentul de Comerț le va face cu privire la creșterea în trimestrul ianuarie-martie. Economiștii se așteptau ca creșterea să slăbească în continuare în trimestrul curent aprilie-iunie – la un ritm anual de doar 0,3%, potrivit celui mai recent sondaj al firmei de date FactSet.

O întrebare cheie a fost dacă – și cu cât – cheltuielile consumatorilor se vor slăbi. Vânzările cu amănuntul s-au bucurat de un început puternic în ianuarie, ajutate de vremea mai caldă decât se aștepta și de controale mai mari de asigurări sociale. Dar în februarie și din nou în martie, vânzările cu amănuntul au scăzut, ceea ce sugerează că consumatorii erau obosiți pe măsură ce primul trimestru al anului se încheia.

Chiar și așa, unii economiști au fost impresionați de faptul că cheltuielile s-au menținut la fel de bine ca și după ce cele nouă majorări ale dobânzilor Fed au dus la costuri mai mari pentru împrumuturi, de la credite ipotecare și achiziții de mașini până la carduri de credit și împrumuturi corporative.

„Accentul se pune pe numărul slab de linie superioară (PIB), dar economia rămâne rezistentă”, a spus Robert Frick, economist la Navy Federal Credit Union. „Afacerile au subestimat atât cumpărarea de către consumatori, cât și cea de afaceri.”

Cele mai mari temeri legate de o criză financiară în stil 2008 s-au atenuat în ultima lună. Dar reducerile persistente ale creditelor, care au fost menționate în sondajul Fed din această lună asupra economiilor regionale, ar putea împiedica creșterea.

Riscurile politice au crescut, de asemenea. Republicanii din Congres au amenințat că vor lăsa guvernul federal să nu își plătească datoriile, refuzând să ridice limita legală a ceea ce poate împrumuta, dacă democrații și președintele Joe Biden nu vor fi de acord cu restricțiile și reducerile de cheltuieli. O primă neîndeplinire a obligațiilor de plată a datoriei federale ar distruge piața trezoreriei americane – cea mai mare din lume – și ar putea provoca o criză financiară globală.

Contextul global pare, de asemenea, mai sumbru. Fondul Monetar Internațional și-a retrogradat în această lună previziunile privind creșterea economică la nivel mondial, invocând creșterea ratelor dobânzilor în întreaga lume, incertitudinea financiară și inflația cronică. Exportatorii americani ar putea avea de suferit ca urmare.

Totuși, economia SUA a surprins înainte. Temerile de recesiune au crescut la începutul anului trecut, după ce PIB-ul s-a micșorat timp de două trimestre consecutive. Dar economia a crescut în a doua jumătate a anului 2022, alimentată de cheltuielile de consum surprinzător de puternice.

O piață a muncii puternică le-a oferit americanilor încrederea și mijloacele financiare necesare pentru a continua cumpărăturile: 2021 și 2022 au fost cei doi ani cei mai buni pentru crearea de locuri de muncă din istorie. Și angajările au rămas puternice până acum în acest an, deși au decelerat din ianuarie până în februarie și apoi până în martie.

Raportul privind locurile de muncă din aprilie, pe care guvernul îl va emite pe 5 mai, este de așteptat să arate că angajatorii au adăugat un total decent, dar încă mai mic, de 185.000 de locuri de muncă în această lună, potrivit unui sondaj al prognozatorilor realizat de FactSet.

Sursa – www.aljazeera.com