Temerile privind o posibilă catastrofă pe piața titlurilor de stat, unde se tranzacționează certificate de trezorerie în valoare de 29.000 de miliarde de dolari, au fost factorul declanșator pentru că președintele american Donald Trump să amâne cu 90 de zile tarifele vamale, cu excepția celor împotriva Chinei, arată Wall Street Journal, CNN și Fortune.

O vânzare violentă a titlurilor de stat americane, considerate anterior sigure de către investitori, a arătat că ramificațiile strategiei președintelui sunt potențial catastrofice.

Dobânzile

Mai exact, dobânzile pentru titlurile de stat americane pe 30 de ani ajunseseră la 4,87%, mai mari spre exemplu decât cele ale Greciei, care erau în jur de 4,31%, arată Bogdan Glăvan, profesor de economie, într-o postare pe Facebook.

Cu cât o țară este considerată mai sigură de către investitori, cu atât dobânzile sunt mai mici. Dobânzile tot mai mari, aproape de pragul psihologic de 5%, arătau că ceva vital în sistemul financiar se rupe.

„Punctul durerii”

Revista americană Fortune scrie că lui Trump nu i-a păsat de faptul că bursa cădea. Însă dobânzile au fost „punctul durerii” care l-a făcut în final să pună pauză tarifelor.

Publicația spune că președintele este „obsedat” de ratele obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani.

Pentru el, aceasta este măsura care contează, deoarece foarte multe lucruri sunt legate de acest indice de referință, conform sursei citate. Acest randament este un factor important în stabilirea dobânzilor la creditelor auto, a celor ipotecare, a dobânzilor la cardurile de credit și determină, de asemenea, „rata de bază” pe care companiile o plătesc pentru împrumuturile lor pe termen lung.

Rob Arnott, fondator și președinte al Research Affiliates, o companie care supraveghează strategiile de investiții pentru fonduri de investiții în valoare de 150 de miliarde de dolari, o spune fără menajamente: „Lui Trump îi pasă mai mult de certficatele de trezorerie pe 10 ani decât de piața bursieră”.

I-a mers pentru puțin timp

De fapt, în primele zile ale prăbușirii burselor, Trump părea că primește ceea ce vrea. Până la 4 aprilie, randamentul certificatelor de Trezorerie pe 10 ani scăzuse la 3,86%, o scădere uriașă de la nivelul de 4,4% de la sfârșitul lunii martie.

Trump părea să considere că, deși tarifele vor dura ceva timp, americanii vor obține beneficii importante de pe urma unor costuri de împrumut care păreau relativ avantajoase.

Acest scenariu a fost de scurtă durată, continuă revista. Începând cu 5 aprilie, randamentele titlurilor de trezorerie pe 10 ani au început să crească într-un ritm rar întâlnit, urcând până la 4,5% în dimineața zilei de 9 aprilie.

Secretarul Trezoreriei intră în scenă

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, i-a prezentat aceste preocupări direct lui Trump miercuri, în cadrul unei întâlniri care a precedat anunțul de amânare a tarifelor, subliniind preocupările împărtășite de oficialii economici de la Casa Albă care l-au informat pe Trump cu privire la vânzarea accelerată de pe piața titlurilor de stat americane, în cursul zilei, scrie și CNN.

Bessent nu este străin de piața de capital, el fiind în anii ’90 partener la fondul magnatului George Soros atunci când acesta a învins Banca Angliei în criza lirei sterline din 1992. Din 2015 Bessent are propriul fond, Key Square Group.

Multiple acorduri

Bessent i-a explicat că nu va fi o capitulare, deoarece americanii vor semna multe acorduri cu țările care doresc negocieri.

Mai bine de 75 de țări vor negocieri, între primele fiind Japonia și Coreea de Sud, state aliate, dar și Vietnamul și India, țări asupra cărora Trump impusese tarife mari.

De asemenea, Uniunea Europeană propusese la rândul său tarife zero, dar Trump a respins ideea, cerând Europei să cumpere produse energetice americane în valoare de 350 de miliarde de dolari.

Avertismentele miliardarilor

Concomitent, apelurile către consilierii de top ai Casei Albe din partea principalilor aliați ai comunității de afaceri s-au axat din ce în ce mai mult pe evoluțiile îngrijorătoare de pe piața obligațiunilor, aceștia susținând că Trump trebuie să se retragă.

Jamie Dimon, șeful JPMorgan – cea mai mare bancă americană, miliardarul Bill Ackman și Elon Musk – cel mai bogat om de pe planetă și șeful Tesla – toți au avertizat cu privire la efectele pe termen lung ale tarifelor.

A urmărit turbulențele

Mai târziu, în cursul după-amiezii, Trump a recunoscut că a urmărit îndeaproape turbulențele de pe piața obligațiunilor.

„Piața obligațiunilor este foarte complicată, am urmărit-o”, a declarat Trump reporterilor. „Piața obligațiunilor este frumoasă acum. Dar da, am văzut aseară că oamenii erau puțin neliniștiți”, a mai spus el, conform CNN.

Aflat în Biroul Oval pentru a-și face anunțul, Trump a fost însoțit de doi consilieri care au devenit fețele duioase ale planului tarifar: Bessent de la Trezorerie și secretarul Comerțului Howard Lutnick.

Urmează China

Trump a majorat miercuri tarifele pentru China la 124%, după ce China i-a răspuns acestuia cu măriri în oglindă.

Joi, Ray Dalio – fondatorul celui mai mare fond de hedging din lume – i-a cerut lui Trump să ajungă la un acord cu China și apoi să reducă deficitul SUA la 3%, conform Reuters.